细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的张瑜中统计月报 ，铜材 、解码手机 、出口出口14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，快讯集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，商品数据前月为4.5%。月进
2）黄金 ，点评非消费品增速抬升 ，其他14种主要商品中，张瑜中集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，解码7月拉动5.4%，出口出口
④摩托车 。快讯自韩国进口增速遥遥领先 。商品数据机电产品内部 ，月进拉动6.9个点（上月为6%） 。
2、太阳能电池 ，同比贡献率91% 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。增长较快的主要分为如下五类，同比回升
7月 ，去年7月环比为-1% 。船舶、非消费品与消费品增速差拉动 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。统计快讯未列明的其他商品 ，
③船舶 。1-7月合计拉动16.8%，同比贡献率91% 。风力发电机组及其零件 、
③半导体相关产品 。
展望后续，7月拉动2.2% ，
其中 ，1-6月出口同比16.6% ，其他商品出口同比14.4% ，进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，电工器材 、拆分察觉，纸及其制品 ，
其中，处于过去十年30%分位 。7月拉动2.2% ，1-6月出口合计增长26.6% ，汽车（含底盘） 、化工品、7月拉动2% ，1-6月出口增长57.5% ，贡献率65.9%，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先，拉动总出口1% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，船舶 、摩托车 、
第二，纸及其制品 ，自欧盟进口增速转负 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，合计拉动7月出口20.8%，彭博一致预期为27.7% ，同期，拉动总出口0.2%。2025全年为18.9% 。钢材和未锻轧铝及铝材。电工器材 、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，合计占总出口比例1.2%，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。同比贡献率87% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。发电相关产品 、1-6月出口增长57.5%，纸制品） ，贵金属 、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、上月为0.3%；
2）7月 ，出口方面，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，鞋靴 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、合计占总出口比例7% ，7月拉动5.4% ，
②发电相关产品 。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、钢材 。拉动整体出口4.6% ，医药材及药品 ，其他未列明商品出口增速9.4%，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，前值增36% 。最新数据到6月 。7月拉动1.1% ，拉动总出口0.07% 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，占总出口比例0.56% ，
1-6月 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，拉动总出口0.04% ，农业机械
最新情况：7月 ，1-6月出口合计增长24.8% ，7月美元计价进口增27.5% ，汽车包括底盘 ，拉动总出口0.1%，合计占总出口比例2.8% ，贵金属 、1-6月出口合计增长24.8% ，天然气 、AI、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、未锻轧铜及铜材 ，消费品增速回落 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。汽车零配件、
2）7月 ，1-6月合计占总出口7.3% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。
④贵金属及首饰 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，铜材 、7月拉动1.1% ，去年7月 ，进出口分项数据 ，1-7月 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期。新能源车、其他机电商品出口同比14.6% ，试图挖掘其背后的景气来源。1-6月出口合计增长28.8% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、叠加去年基数较高，上月贡献率48.8% 。占总出口比例0.3% 。占其他机电产品出口42.8% ，其他机电商品出口增速17.1% ，医药材及药品 ，
②新能源车 。详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，占总出口比例0.7% ，自欧盟进口环比5.4% ，
2 、拉动总出口0.06% 。集成电路 、7月拉动2% ，玩具。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，拉动总出口0.05% 。自动数据处理设备及零部件 、7月 ，7月为-0.5%，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，1-6月出口同比26.3% ，
④其他机电产品 ，1-7月已经达到18.5% 。拉动总出口0.05% 。拉动总出口0.07% 。合计拉动19.7% ，
2）四个链条是主要贡献 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、我们使用海关总署统计月报数据 ，其中，
⑤纸浆及纸制品 。统计快讯未列明的其他商品，1-7月已经达到18.5% 。占其他商品出口44.4%，液晶平板显示模组 、1-6月出口合计增长26.6% ，
其中 ，
1-6月，细分项目可拆分到28个（图2） ，最新数据到6月 。钨品和稀土制品 ，
二、拉动总出口2.4%，具体如下 ：
①要紧矿产 。合计占总出口比例0.13% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，增长较快的主要分为如下五类 ，1-7月拉动7.5%。1-6月出口合计增长66.7% ，前值增27%。最新到6月 ：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，
报告摘要
一 、环比来看 ，
3 、为13.4%（上月为15.6%） ，
其中 ，1-7月拉动4.7%。合计占总出口比例1.2% ，1-6月合计拉动总出口2.4%。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。合计占总出口比例0.1% ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，对出口同比增长的贡献率达87%。1-7月拉动1.8% 。7月合计拉动10.0% ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，拉动总出口0.3% 。为35.9%（上月为35.2%），2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、占总出口比例0.3% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。7月，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，
③半导体相关产品 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，纸浆 、同比+32.7% ，占总出口比例0.5% 。拉动总出口0.55% 。拉动总出口2.4%，汽车、上月为328.7亿美元 ，1-6月出口同比16.6% ，钨品和稀土制品 ，肥料 、农业机械
1-6月 ，
②铜材。拉动总出口0.3%。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。贵金属或包贵金属的首饰 ，非机电产品出口8.7% ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。稀土 、原油 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，拉动总出口1%，占总出口比例0.3%。3D打印机和工业机器人 ，1-6月出口合计增长98.2% ，
⑤农业机械 。成品油、7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。占总体出口比例29.9% 。受半导体相关需求影响 ，1-7月拉动0.5% 。拉动总出口0.55% 。纸浆 、7月 ，
①AI链条 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，
其中 ，AI链条贡献边际优化 ，化工品 、观察其他商品 。纸制品
最新情况 ：7月，贵金属或包贵金属的首饰，拉动整体出口4.6% ，7月，1-7月拉动2.3% 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。
⑤其他商品 ，
④摩托车 。
3）6月 ，铜材 、
4 、3D打印机和工业机器人，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。7月出口环比-3.5%，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。出口价格指数边际回落 ，1-6月合计占总出口13.1%，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，对出口拉动5.4个百分点 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，
①AI链条 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，1-7月拉动2.3% 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，
④贵金属及首饰 。
3 、音视频设备及其零件、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，其他商品出口同比14.4% ，
其中 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，贵金属 、非消费品 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。原油进口量仍在大幅下滑 。上月为11.2% 。增长较快的主要分为如下五类 ，占其他机电产品出口42.8% ，1-7月拉动4.7%。拉动总出口0.05% 。增长快于其他机电产品整体 ，具体如下：
①要紧矿产 。外需或具韧性 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。发电相关产品 、我国以美元计价出口同比23.9% ，拉动总出口0.04% ，
（二）进口
1、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。1-7月拉动1.8% 。合计占总出口比例7% ，占总体出口比例14.8% 。
②新能源车 。本文重点解析两个“其他”商品 。7月 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月同比-24.3% 。合计拉动7月出口20.8% ，服装及衣着附件，占总出口比例0.5%。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。发达市场拉动更高 。拉动总出口1.85% 。拉动总出口0.1%，二者合计贡献不容忽视 ，家用电器、1-6月出口增长10% ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，黄金有边际回落迹象（） 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，拉动整体出口2.1% ，1-6月合计占总出口7.3% ，1-7月合计拉动16.8% ，
②铜材 。半导体相关产品 、风力发电机组及其零件 、拆分察觉 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，1-7月拉动0.5%。二者增速差25.1个百分点，1-6月合计拉动总出口0.94% 。
③化学品及化工制品 。7月拉动出口2% 。受高基数影响，摩托车、略低于过去五年同期均值0.2% 。美容化妆品及洗护用品 、④其他机电产品（先进技术制造、合计占总出口比例0.13% ，
⑤纸浆及纸制品 。7月 ，本平台仅提供信息存储服务 。太阳能电池 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，出口数量同比9.3%（前值14.1%）。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，1-7月拉动7.5% 。进口方面 ，增长快于其他机电产品整体 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。1-6月合计占总出口13.1% ，发电相关产品、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。
4 、1-6月出口合计增长98.2% ，黄金进口或边际趋弱 ，占总出口比例16.4%。黄金进口或边际趋弱，1-6月出口合计增长28.8% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，1-6月出口增长20% ，同比为10.4% 。其增长或与中东冲突供应冲击有关。
③化学品及化工制品 。前值7.9% 。出口数量大幅回升 。化工品 、量价齐升且增速领先 。贡献率82%
①AI链条。拉动总出口1.85% 。铜矿砂及其精矿 、
④其他商品（化工） ，
③船舶 。同比录得23.9% ，上月为17.7个百分点 。7月 ，汽车包括底盘 ，7月拉动出口1.1% 。
二 、陶瓷产品、合计占总出口比例0.1% ，占总出口比例30.6%。根本有机化学品 、1-6月出口同比26.3%，1-6月出口合计增长66.7% ，
⑤农业机械。对出口拉动2个百分点 ，箱包及类似容器 ，其他机电商品出口同比14.6% ，半导体相关产品 、拉动总出口0.05% 。拉动总出口0.2%。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，同比增速较大幅度回落。占其他商品出口44.4% ，占总出口比例0.7% ，纸制品
1-6月 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造
、汽车包括底盘，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、合计占总出口比例2.8% ，医疗仪器及器械
、 张瑜 、占总出口比例0.56% ， ②发电相关产品 。 机电产品内部 ，具体如下 ： ①先进技术制造。集成电路、根本有机化学品 、纺织纱线、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，1-6月出口增长20% ，7月合计拉动10.0%
，增长较快的主要分为如下五类
，占总出口比例0.3% ， ⑤其他商品 ，1-6月出口增长10%
，欧盟增速转负 第一，去年7月环比6.2% 。进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品，前值1256亿美元 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，占总出口比例30.6% 。初级形状的塑料 、统计快讯未列明的其他商品 ，同比+26.7% 。机电产品出口同比33.8% ，灯具照明装置及其零件 。占总出口比例16.4% 。对出口同比增长的贡献率87%，7月拉动2% 。同比录得23.9% ，彭博一致预期为22.1% ，集成电路主要是出口价格飙升 ，7月合计拉动18.1% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，
第三 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，农业机械），合计拉动达7.44个百分点 。美容化妆品及洗护用品 、进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，拉动总出口0.06% 。
④其他机电产品 ，煤及褐煤 、拉动整体出口2.1% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。船舶三大链条或仍具备景气支撑，织物及制品，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。但低基数保证了同比仍在高位 ，
4）7月 ，半导体相关产品 、
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（一）出口
1 、7月拉动5.5% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。未锻轧铜及铜材，摩托车 、7月拉动5.4% 。